De finansielle instrumenter som vi har vurdert til nå - aksjer, obligasjoner, varer og valutaer - kalles generelt kontantinstrumenter (eller noen ganger primære instrumenter). Verdien av kontantinstrumenter bestemmes direkte av markeder. Derimot kommer derivatets verdi av verdien av en annen finansiell eiendel eller variabel. Et aksjeopsjon er for eksempel et derivat som kommer ut av verdien av en aksje. En renteswap er en derivat fordi den henter sin verdi fra en renteindeks. Den eiendel hvorfra et derivat henter sin verdi refereres til som den underliggende eiendelen. Prisen på et derivat stiger og faller i samsvar med verdien av den underliggende eiendelen. Derivater er utformet for å tilby en avkastning som speiler utbetalingen som tilbys av instrumentene de er basert på.
Som eksempel er noen standardderivater listet opp nedenfor. De mest omsatte derivatene - terminer, futures, opsjoner og swaps - vil bli beskrevet mer detaljert.
Asiatisk alternativ - Også kalt et gjennomsnittlig alternativ, dette er et alternativ som er knyttet til gjennomsnittsverdien av en underliggende eiendel på et bestemt sett av datoer i løpet av opsjonsperioden.
Kurvalternativ - Et alternativ med en gevinst som er knyttet til en portefølje eller "kurv" av eiendeler som Fortune 500.
En rentekapsel er et alternativ som Beskytter innehaveren fra stiger i kortsiktige renter ved å foreta betaling til innehaveren når en underliggende rentesats overstiger en spesifisert streik- eller kupongrente.
A kredittderivat er et OTC-derivat designet for å overføre kredittrisiko fra en part til en annen. Ved å syntetisk skape eller eliminere kreditteksponeringer, tillater de institusjoner å effektivisere kredittrisiko. Kreditt derivater tar mange former. Tre grunnleggende strukturer inkluderer: kreditt standard, total avkastning og kreditt koblede swaps.
A swaption er et OTC-alternativ på en bytte. Vanligvis er den underliggende swap en vanilje renteswap. Med mindre annet er sagt, er det slik vi skal bruke begrepet i denne artikkelen. Imidlertid kan begrepet "swaption" brukes til å referere til et alternativ på hvilken som helst type swap.
Det er også en noe tilfeldig forskjell mellom vanilje og eksotiske derivater. Den tidligere har en tendens til å være enkel og mer vanlig, sistnevnte mer komplisert og spesialisert. Det er ingen endelig regel for å skille den ene fra den andre, så skillet er for det meste et spørsmål om tilpasset.
Derivater skilles videre fra kontantinstrumenter fordi de er kontrakter mellom to eller flere parter. (Merk at de største unntakene til dette er tegningsretter og konvertible obligasjoner som faktisk er eiendeler).Disse kontraktene er løfter om å formidle eierskap av en eiendel i stedet for aktiva selv. Som andre kontrakter representerer derivater en avtale mellom to parter; vilkårene i avtalen er svært fleksible og kontrakten har en fast start- og sluttdato.
Investorer bruker derivater til å fange fortjeneste som følge av prisvariasjoner i den underliggende investeringen. På grunn av dette er derivater ofte referert til som leveraged investeringer. Selvfølgelig, når leverage er ansatt, kan resultatene, både positive og negative, forstørres sterkt.
Derivater brukes generelt til å sikre risiko, men kan også brukes til spekulative formål. For eksempel vil en asiatisk investor som bruker amerikanske dollar til å kjøpe aksjer i et amerikansk selskap (handlet på en U.-børs) bli utsatt for valutarisiko når hun selger aksjene og konverterer dollar tilbake til sin hjem valuta. For å sikre denne risikoen kunne investor kjøpe derivater - valutaterminer - for å låse en gunstig valutakurs.
Til tross for risikoen er derivatene også attraktive for investorer fordi de handler for en brøkdel av prisen på den underliggende eiendelen, slik at investorer kan kontrollere mer av en eiendel for mindre penger.
Fordi derivater er kontrakter, kan omtrent alt brukt som en underliggende eiendel. Det er til og med derivater basert på værdata, for eksempel mengden regn eller antall solfylte dager i en bestemt region.
Alternativer er den vanligste handelen typen av derivat. En opsjonskontrakt gir eieren rett til å kjøpe eller selge en eiendel til en fast pris på eller før en bestemt dato. Andre produkter inkluderer terminkontrakter, terminkontrakter, warrants og swapkontrakter. De vanligste underliggende eiendelene inkluderer aksjer, obligasjoner, råvarer, valutaer, renter og markedsindekser.
Nøkkelpunkter å huske:
- Derivater er kontrakter mellom kjøpere og selgere.
- De kalles "sløse" eiendeler fordi de har et definert og begrenset levetid med en innledende start og utløpsdato. Verdien av et derivat reduseres etter hvert som det kommer nærmere utløpsdatoen.
- Generelt er utbetalingen bestemt eller utført ved utløpsdatoen, selv om dette ikke er tilfelle i alle tilfeller.
- Noen ganger blir ingen penger byttet i begynnelsen av kontrakten.
- Kontant- eller spotpris er prisen en investor måtte betale for umiddelbar innkjøp.
Vi vil utdype disse punktene når leksjonene utvikler seg.
Valutahandlet vs over-the-counter derivater
Som sine underliggende kontantinstrumenter handles enkelte derivater på etablerte børser (New York Stock Exchange, French CAC eller Chicago Board of Trade). Disse kalles valutarelaterte derivater, og generelt har de svært standardiserte vilkår og funksjoner. Fordelen med børshandlede derivater er at regulerte børser gir clearing og regulatoriske garantier til investorer.
Mange andre derivater, inkludert fremover, swaps og eksotiske derivater, handles utenfor de formelle etablerte børser.Disse er over-the-counter eller OTC-handlede derivater. De kan opprettes av to motparter med svært fleksible vilkår og et nesten uendelig antall underliggende eiendeler eller eiendomskombinasjoner. I OTC-derivatmarkedet tjener store finansinstitusjoner som derivatforhandlere, tilpasse derivater for kundens spesifikke behov.