Swaps er ikke-standardiserte kontrakter som handles over disken (OTC). For å lette handelen har markedsdeltakere imidlertid utviklet ISDA Master-avtalen, som dekker de "ikke-økonomiske" vilkårene i en swapkontrakt, for eksempel representasjoner og garantier, hendelser i standard- og avslutningsarrangementer. Partene i handelen trenger fortsatt å forhandle om prisen eller prisen, ideell beløp, forfall, sikkerhet, etc.
Swaps er kontrakter som bytter eiendeler, gjeld, valutaer, verdipapirer, aksjeandeler og råvarer. Noen er enkle, for eksempel flytende for fast rente lån eller japansk yen for britisk pund sterling, mens andre er ganske komplekse med flere valutaer, renter, råvarer og alternativer. Begge typer er fleksible når det gjelder spesifikasjoner som pris- eller evalueringspoeng, timing eller kontraktshorisonter, oppgjørsprosedyrer, tilbakestillinger og andre variabler.
Generelt brukes swaps til risikostyring av institusjoner som banker, meglere, forhandlere og selskaper. Noen kvalifiserte personer kan også være egnede brukere av disse basale derivatproduktene. Følgende lister markerer felles swaps-transaksjoner.
- Råvarer: jordbruk, energi, metaller
- Valutaer: Amortisering eller amortisering, differensial, terminsrenter, fremstart
- Egenkapital: kurv, differensial eller spredning, indeksert, individuell sikkerhetsrelatert
- Rentesatser: amortisering eller amortisering, restskatt, grunnlag, fast for flytende, fremoverstart, inverse floater, nullkupong
Bytteegenskaper
- De fleste involverer flere betalinger, selv om en betalingskontrakter er mulige.
- En rekke terminskontrakter.
- Når hver av partene utveksler kontanter en bytte har null verdi i begynnelsen.
- En part har en tendens til å betale en fast rente mens den andre betaler for bevegelsen til den underliggende eiendelen. En bytte kan imidlertid struktureres slik at begge parter betaler hverandre på bevegelsen av en underliggende eiendel.
- Partene foretar betalinger til hverandre på en oppgjørsdato. Partene kan bestemme seg for å godta å bare utveksle forskjellen som skyldes hverandre. Dette kalles netting.
- Endelig betaling gjøres på oppsigelsesdato.
- Vanligvis handles i over-the-counter markedet. Dette betyr at de er gjenstand for kredittrisiko.
Avslutte en byttekontrakt
Den enkleste måten å si opp kontrakten er å holde den til modenhet. Men hvis en eller begge parter i en swapkontrakt ønsker å avslutte, er det flere metoder:
- Skriv inn en separat og kompenserende bytte . For eksempel har et foretak en bytte på sine bøker som betaler en fast rente og mottar en flytende rente basert på LIBOR 1. januar og 1. juli.Enheten kan inngå en ny bytte som betaler en flytende rente basert på LIBOR og mottar en fast rente med betalinger 1. januar og 1. juli. Med denne nye transaksjonen kan de faste rentene dine være forskjellige på grunn av markedsrenten, mens LIBOR-betalinger vil vaske ut over transaksjonens liv. Kredittrisiko vil også øke fordi du kunne få en ny motpart for den nye bytte.
- Den andre måten er å ha en kontantoppgjør basert på markedsverdi . For eksempel, anta at en fest har en bytte med en markedsverdi på $ 65 000. Kontrakten kan bli avsluttet dersom den andre parten betaler markedsverdien av kontrakten til innehaveren. Sa en annen måte, dersom festen som holder swappen har en negativ verdi, kan den avslutte bytte ved å betale motparten markedsverdien av swap. Dette avslutter kontrakten for begge parter, men dette er vanligvis bare tilgjengelig hvis det er oppgitt før kontrakten inngås eller avtalt av begge parter på et senere tidspunkt.
- En annen måte å si opp en bytte på er å selge bytte til en annen part . Dette krever vanligvis tillatelse fra den andre parten. Dette er ikke vanlig brukt på markedet.
- Den siste måten å si opp en kontrakt på, er bruk en swaption . En swaption fungerer som et alternativ ved å gi eieren rett til å inngå en annen bytte på vilkår som er fastsatt på forhånd. Ved å gjennomføre swaption kan partiet kompensere sin nåværende bytte som forklart i den første måten å si opp en kontrakt.