Standard III: Plikter til klienter
Standard III består av fem undergrupper:
- III-A: Lojalitet, forsiktighet og omsorg
- III-B: Rettferdig behandling
- III-C: Egnethet
- III-D: Prestasjonspresentasjon
- III-E: Bevaring av konfidensialitet
Standard III-A: Lojalitet, forsiktighet og omsorg
Medlemmer og kandidater har en lojalitetsplikt til sine klienter og må handle med rimelig omhu og utvise forsiktig dømmekraft. Medlemmer og kandidater må handle til fordel for sine kunder og plassere sine kunders interesser før arbeidsgiverens eller deres egne interesser. I forhold til klienter må medlemmer og kandidater bestemme gjeldende lover og må overholde slike plikter til personer og interesser som den skylder.
Begrunnelse bak Standard III-A
Standard III (A) minner CFA-medlemmer og kandidater om at klientinteresser kommer først. Fordi en pengeforvalter vanligvis har overlegen investeringskunnskap, er klient / lederforholdet ulikt og antar et nivå av klient tillit. Investeringspersonell må derfor sørge for at en kundes portefølje forvaltes med samme omsorg og god forstand at de kan søke om deres egne penger var i fare. Identifisere klienten
Det høres lett nok ut, men det er ikke alltid så klart å identifisere klienten som skyldes lojaliteten din. For eksempel kan forvalteren av en ansatt pensjonsordning ansette en investeringsforvalter for å kjøpe vanlige aksjer i selskapets aksje for å motvirke et overtakelsestilbud, men det kan være til skade for de sanne klientene i pensjonsfondet. det vil si planens deltakere og mottakerne. På samme måte, når det gjelder familie tillit, er klienten (e) sannsynligvis mottakerne av tilliten, ikke den enkelte som har ansatt investeringsforvalteren.
Utvikle kundens portefølje
Pengeledere må jobbe med kunden for å etablere hensiktsmessige mål, forventninger og risikonivåer. Dette innebærer å utvikle en investeringspolitikk med fokus på kundens beste, langsiktige mål. Spesiell forsiktighet bør tas for å avsløre potensielle interessekonflikter, for eksempel å selge egne firmaets produkter. Alle beslutninger bør vurdere kundens samlede portefølje.
Soft Dollars
Dette refererer til en avtale mellom en megler / forhandlers handelsfunksjon og en investeringsforvalter hvor meglerhus tilbyr å levere bestemte produkter og tjenester (betale myke dollar) til investeringsforvalteren i bytte for lederen som driver handel til megleren. Lederen må absolutt fortsette å søke beste pris og utførelse for handler etter eget skjønn, og må ikke bare lede alle handler til megleren som gir de myke dollarene. Medlemmet eller kandidaten må gi opplysning til klienten i de tilfeller hvor rettet megling ikke kan gi best mulig utførelse til den beste prisen.
Fullmakt stemmeberettigelse
Aksjonærer har den ultimate myndighet gjennom å utøve stemmerett, å lede hvordan en offentlig-handlet organisasjon skal forvaltes.Siden mange investeringsforvaltningsavtaler delegerer denne myndigheten til sjefen, kan den institusjonelle lederen som overvåker et stort antall kontoer, ha betydelig kraft i bedriftsstyringsprosessen.
En del av medlems- eller kandidatens lojalitetsplikt omfatter stemmefullmakter når de har en økonomisk fordel for deres klient.
Å være forsiktig og lojal, unngår imidlertid ikke medlem eller kandidat fra transaksjoner og om medlemmene legger klientinteresser foran seg selv. Noen eksempler kan være lik de nedenfor:
(1) Identifisere kunden - Porteføljeforvalteren av et globalt fond for finansiell tjenesteyting går til en venn i en bransjehendelse. Hans venn nevner at hennes nye klient er investert i porteføljeforvalterens fond, og de to deler nå nå ansvaret for sin nye klient. Under standard III (A) er dette feil. Porteføljeforvalterens plikt er å opprettholde investeringsretningslinjene for fondet med objektivitet og uavhengighet, mens hans venns plikt er å være lojal mot sin nye klient.
(2) Mæglingsordninger - En liten, uavhengig investeringsrådgiver forvalter pensjonsfondene i flere selskaper. En av meglerne er i ferd med å vinne flere nye kundekontoer. Rådgiveren forventer å administrere og handle disse regnskapene utelukkende gjennom denne megleren. For å indusere megleren til å sende flere nye kontoer sin vei, leder investeringsrådgiveren handler for alle sine nåværende kunder til denne megleren uten deres kunnskap. Rådgiveren overtrådte standard III (A) ved ikke å søke best praksis og best mulig utførelse på alle bransjer. I tillegg ble standarden brutt, fordi rådgiveren ikke avslørte hvordan handler ble styrt.
(3) Overdreven handel - En CFA-charterholder forvalter penger til flere familier med høy nettoverdi. En stor del av hans kompensasjon kommer i form av gebyrer basert på handelsvolum. Han handler for mye for sine kontoer, men alle handler som er gjort er passende og egnede eiendeler for kundene. Lederen har overtrådt standard III (A) fordi han bruker sine klienters eiendeler til å dra nytte av seg selv.
Slik oppfyller du
For å sikre overholdelse av Standard III-A og for å unngå et brudd, bør CFA-medlemmer og kandidater begynne med å forstå og forstå innholdet i alle styrende dokumenter som de er bundet i i forhold til kunder. Gitt lojalitetsplikten som kreves av denne standarden, er det noen spesielle begrensninger eller unike egenskaper som ikke er fullt ut forstått? Juridisk rådgivning bør søkes for uklare retningslinjer.
Når du er i frihetskontroll av klientmidler, foreslås følgende prosedyrer (i henhold til håndboken for bruk av praksis):
- Kontroller firmaet minst en gang i året.
- Utarbeide en kvartalsoppstilling for hver kunde, som angir midler og verdipapirer i den kontoen og spesifiserte transaksjoner i perioden.
- Gi full opplysning om hvor eiendelene opprettholdes, og hvor og når de blir flyttet.
- Separate eiendeler slik at hver kundes beholdning kan skille seg ut.
For å overholde soft dollar-standarder, må en fiduciary stille tre spørsmål for å avgjøre om myke dollar kan brukes og hvilken prosentandel av kostnaden som kan tildeles:
1. Gir dette produktet investeringsforskning?
2. Vil informasjonen den gir bidra til forskningsprosessen til denne organisasjonen?
3. Vil noen deler av dette produktet gå til bruksområder som ikke er direkte involvert i investeringsprosessen?
For investeringsforvaltere bør en intern policy og prosedyreguide følge følgende regler:
- Alle gjeldende lover, regler og forskrifter må følges.
- Potensielle interessekonflikter (ekstra kompensasjon, eksternt styreverv) er obligatoriske opplysninger.
- Investeringsmål for hver klient må først opprettes og vurderes minst årlig og som omstendighetene krever.
- Asset diversifisering bør praktiseres som et risikoreduksjonsverktøy, unntatt i tilfeller der spesifikke retningslinjer og mål utelukker det.
- Rettferdighet og objektivitet bør praktiseres med alle klienter, uten eksplisitt favorittisme mot en klient eller gruppe.
- En prosedyre for stemmeforvalter bør etableres med kundens beste i tankene; individuelle ansvarsområder for avstemning bør fastsettes og registre bør opprettholdes.
- Best execution on trades bør praktiseres. Med andre ord, under de spesifikke omstendighetene (dvs. det som er rimelig tilgjengelig), hva er megleren som gir den laveste totale kostnaden til klienten? "Kostnad" refererer ikke bare til handelsoppdrag, men også til kostnader relatert til dårlig utførte handler (kjøp til priser som er høyere og selger til priser som er lavere enn det som var tilgjengelig fra konkurrenter).
- Plikt til lojalitet til kunder, som selskapspolitikk, er topp prioritet.
Etikkproblemer på CFA-eksamen er vanligvis case-study orientert. Husk at mange tilfeller innebærer brudd på mer enn en standard. En god måte å avgjøre om standard III (A) ble brutt, er å stille deg selv følgende spørsmål:
1. Fungerer denne personen for kundens beste?
2. Er denne personen å plassere kundenes interesser før han eller hun eier?
Dette er enkle retningslinjer for å huske og et "nei" svar på begge spørsmålene vil indikere et potensielt brudd.