ARM Holdings (NASDAQ: ARMH) har opplevd enorm vekst i løpet av det siste tiåret, da chips bygget på ARM-arkitekturen har dominert mobilmarkedet, som danner det store flertallet av smarttelefoner og tabletter. ARMs forretningsmodell for å designe og lisensiere sine chips, samt arkitekturen, i stedet for å selge sjetonger direkte, har ført til ekstremt høye marginer, og selskapet har mange vekstmuligheter tilgjengelig fremover. Med det i tankene, la oss se på tre nøkkeltall som ARM-investorer trenger å vite.
12 milliarder ARM-sjetonger finnes i et bredt utvalg av produkter utover smarttelefoner og tabletter. I 2014 ble 12 milliarder ARM-baserte sjetonger sendt, og i løpet av de siste fem årene har dette tallet vokst til en forbløffende 20% økt årlig vekstrate.
ARM mottar vanligvis en royalty for hver brikke som selges basert på chipprisen, slik at alle chips ikke er skapt like. ARM mottar langt mer for hver avanserte applikasjonsprosessor, sendt i en flaggskips smarttelefon eller nettbrett, enn en chip som driver en billig funksjonstelefon, så det absolutt antall sjetonger som sendes må vurderes i sammenheng.
Likevel er ARMs dominans i mange av sine markeder imponerende. Selskapet har en andel på 85 prosent av applikasjonsprosessormarkedet, en andel på 65 prosent av markedet for datamaskiner, en 90 prosent andel av harddisken og SSD-markedet, og en 95 prosent andel av automotive-prosessor-markedet.
Siden 2007 har selskapet økt sin samlede markedsandel i alle markedene hvor den konkurrerer fra 17% til 37%. Inntektene har mer enn tredoblet i løpet av den tiden, opptatt av den eksplosive veksten av smarttelefonmarkedet. Fortsatt, mens inntektsveksten kanskje ikke er like imponerende som tidligere, har ARM mange muligheter til å vokse.
2. 8 milliarder Mobile enheter representerer et svært viktig marked for ARM. I 2014 anslår ARM at det totale adresserbare markedet for smarttelefonen, nettbrettet og bærbarhetsbrikkene var 15 milliarder dollar. I 2020 forventer selskapet at dette adresserbare markedet vil vokse til 25 milliarder dollar, med totalt antall apps-prosessorer som sendes forventes å nå 2,8 milliarder kroner, opp fra 1, 8 milliarder i 2014.
Sammen med et økende antall enheter kjører økte royaltyinntekter, forventer ARM også å vokse royaltybetalingen den mottar per enhet. Mer avansert teknologi, som ARMs nyere ARMv8-A-arkitektur, kommandoer høyere royaltybetalinger, og ytterligere sjetonger for tilkobling og sensorer kan også øke royalties, spesielt for høyere enheter.
ARM forventer at premium smartphones skal levere 20 ganger royalty som ARM mottar for en telefonsamtale. Apperprosessoren i seg selv vil levere ca 12 ganger stemme-kun royalty betaling, med resten kommer fra tilkoblingschips og sensorer. Og i tillegg til smarttelefoner og tabletter, forventer ARM at 250 millioner bærbare datamaskiner og 2-i-1-enheter vil bli drevet av ARM-sjetonger innen 2020, og leverer fem til 20 ganger stemme-kun royalty hver.
Veksten i antall mobile enheter, sammen med potensialet for å øke royalty per enhet, gir ARM muligheten til å fortsette å øke royaltyinntektene raskt i de kommende årene.
20% I 2014 var ARM i hovedsak ikke-eksisterende i server-chip-markedet. Intel er helt dominerende i datasenteret, og det vil ikke være en lett oppgave for ARM-baserte chips for å få et meningsfylt fotfeste.
Til tross for at oddsene er stablet mot det, forventer ARM å holde en 20% andel av serverchipsmarkedet innen 2020. ARM begynner å få litt trekkraft; Lenovo bygger en prototype ARM-server, og Hewlett-Packard begynte å levere 64-biters ARM-servere i fjor. Betalingsprosessor PayPal har også nylig annonsert at den hadde distribuert ARM-servere, men omfanget av distribusjonen ble ikke spesifisert.
Serverchips representerer en av de største royalty-per-chip mulighetene for ARM, noe som vil gjøre opp for det lave volumet sammenlignet med apps-prosessormarkedet. Hvis ARM klarer å stjele en betydelig markedsandel fra Intel i løpet av de neste fem årene, vil det trolig gi en svært meningsfylt kilde til omsetningsvekst. Men det er ingen garantier, og Intel vil sikkert ta skritt for å hindre at ARM kommer fra sin svært lønnsomme datasenter. Apple glemte å vise deg noe på den siste hendelsen, men noen Wall Street-analytikere savnet ikke et slag: Det er et lite selskap som driver Apples splitter nye gadgets og kommende revolusjon i teknologi. Og aksjekursen har nesten ubegrenset plass til å løpe for tidlige investorer! For å være en av dem, klikk bare her.
Timothy Green har ingen posisjon i noen av de nevnte bestandene.